Følgende artikel hjælper dig med: 12 Adfærdsmæssige skævheder i investeringsbeslutningstagning
Adfærdsøkonomi var et af mine yndlingsfag på handelsskolen og af meget gode grunde.
Selvom vi gerne vil tro, at vi er rationelle tænkere og træffer de bedste beslutninger baseret på tilgængelig information, er sandheden, at dette ikke altid er tilfældet.
Faktisk er det misvisende at vurdere investorhandlinger ved kun at trække fra traditionelle finansteorier om rationalitet, CAPM-modeller og hypotesen om et effektivt marked. Dag-til-dag reality viser noget andet – at investorer normalt ikke er i nærheden af at være rationelle.
Læs videre for at lære om de forskellige investerings- og adfærdsmæssige skævheder, der påvirker din portefølje.
Adfærdsmæssige skævheder, der påvirker din investering
Hvorfor opfører investorer sig, som de gør?
Vi har ikke alle svarene på, hvad der driver investorernes handlinger og adfærd. Studier inden for kognitiv psykologi, sociologi, økonomi og finans har dog givet nogle spor.
Vi skylder meget arbejde udført af Richard Thaler, Daniel Kahneman, Amos Tversky, Robert Shiller og andre for vores forståelse af adfærdsøkonomi i dag.
Vores fordomme er dybtliggende dispositioner, som ofte tjener os godt i dagligdagen, men når det kommer til investering, kan de blive problematiske. Disse skævheder kan være kognitive eller følelsesmæssige.
Investorens hovedproblem – og endda hans værste fjende – er sandsynligvis ham selv. – Benjamin Graham
Selvom vi ikke kan ændre på det faktum, at vi er mennesker (ikke robotter) og tilbøjelige til at gøre dumme ting, er det første skridt i at blive bedre investorer at identificere vores medfødte skævheder (fejl) og forstå, hvordan de påvirker vores beslutningstagning.
Relaterede: Robo-rådgivere i Canada.
Nogle af de mere almindelige skævheder i investorernes adfærd omfatter:
Overmod
Vi har en tendens til at være oversikre i vores beslutningsevner. Spørg enhver chauffør om deres bilkøreevner, og de vil højst sandsynligt vurdere sig selv som – bedre end gennemsnittet.
Overmod fører til, at investorer overvurderer deres aktieudvælgelse og markedstiming færdigheder.
Denne skævhed kan få en investor til at handle for ofte (opkræve handelsgebyrer) og have en underdiversificeret portefølje (stigende risiko).
Forankring
Investorer har en tendens til at bruge et “anker” eller “referencepunkt”, når de træffer handelsbeslutninger.
Lad os f.eks. sige, at du købte “Aktie A” til $50/aktie. Tendensen er, at man ikke ønsker at sælge aktien til en pris under 50 dollars, selvom fundamentale og tekniske analyser klart viser, at aktien ikke længere er mere værd end 15 dollars.
Du har en tendens til at forblive forankret til den oprindelige købspris, selvom nye og troværdige oplysninger tyder på, at dette tidligere prispunkt ikke har noget grundlag i virkeligheden.
Tab aversion
Også omtalt som beklagelseaversion bias.
Vi føler smerten ved tab mere end glæden ved smerte. Dette er grunden til, at en investor holder fast i en aktie, der har været på tab i flere måneder, da de håber, at den vil vende tilbage på et tidspunkt. De kan endda hobe sig op på den pågældende aktie, dvs. købe mere, efterhånden som den fortsætter med at falde.
Tabsaversion bias får investoren til at håbe på et break-even, da de forsøger at undgå den smerte, der følger med at realisere et tab.
Dispositionseffekt
Dispositionseffekten er relateret til tabsaversion. En investor vil sælge en aktie, der er steget i pris, for at “låse” gevinsterne på den aktie, mens han holder på aktier, der taber penge.
Denne skævhed er i modstrid med den tidløse investeringsregel:
Afkort dine tab og lad dine vindere køre.
Repræsentativitet
Vi tillægger karakteristika eller begivenheder betydning vilkårligt. For eksempel, fordi en aktie tidligere klarede sig godt, antager vi, at den vil fortsætte med at blomstre i fremtiden og omvendt.
Fondsforvaltere, der tidligere har haft gode rekorder, forventes at fortsætte trenden i fremtiden, selvom deres gode resultater var over en relativt kort periode.
Grundlæggende mener vi, at tidligere resultater er en indikation af fremtidige resultater.
Relaterede: Ultimativ guide til pensionsindkomst i Canada.
Nylighed
De seneste begivenheder former vores verdensbillede mere, end vi gerne vil indrømme. Efter finanskriserne i 2008/2009 var mange investorers instinkt at forlade markedet, selv om den æra realistisk set var fantastisk til at hente store aktier til bundpriser.
Dette skyldes, at vi er tilbøjelige til at forudsige fremtiden baseret på de seneste begivenheder/informationer og ved at bruge en begrænset tidsramme – afgrænset rationalitet.
Vær bange, når andre er grådige, og grådige, når andre er bange. – Warren Buffett
Kendskab
Dette er grunden til, at investorer har en tendens til at betragte “lokale” aktiver som værende mere sikre, og derefter gå videre med at konstruere porteføljer, der er overvægtige med aktiver fra lokale markeder, som de er mere fortrolige med, og derfor går udenom tilstrækkelig diversificering.
Fordi vi ikke ved nok om et aktiv, føler vi, at det må være mere risikabelt.
Finansielle rådgivere bliver også offer for denne skævhed. De kan anbefale investeringer, de er mere fortrolige med (indenlandske aktiver), hvilket udsætter deres kunder for højere risiko og en suboptimal portefølje.
Bekræftelse
Vi kan naturligvis ikke lide meninger, der adskiller sig fra dem, vi har. En investor med “forudgående” information leder efter yderligere information, der understøtter eller validerer deres oprindelige overbevisning.
Når vi mener, at en aktie er en god investering, anses enhver understøttende information, vi finder, som faktuel. Dette svarer til forankringsbias.
Indramning
Jeg kan godt lide at tænke, at når jeg ser på min økonomi generelt, så tænker jeg helhedsorienteret, dvs. ser på det store billede. Det er dog normalt ikke tilfældet.
Instinktivt skaber vi ‘rammer’, der adskiller vores porteføljer og behandler dem forskelligt, hvad enten det drejer sig om risikotolerance, forventede afkast og så videre.
Vi bliver fikseret på specifikke aktier eller investeringer, der vinder eller taber, og hvordan det interagerer med hele porteføljen.
Mentalt regnskab
Grundet mentalt regnskab behandler vi penge fra forskellige kilder forskelligt, også når de samme regler skulle gælde.
For eksempel:
- Hvorfor bruger folk mere, når de betaler med kreditkort i forhold til kontanter?
- Hvorfor ser en dollar tjent ved at arbejde ud til at have mere værdi end en dollar fundet på sporet?
- Hvorfor har folk nemmere ved at brænde deres skatterefusion igennem og se det som “gratis” penge, mens de er mere konservative med deres to-ugentlige løn eller midlerne i deres pensionspulje?
Flok mentalitet
Vi foretrækker at lytte til mængdens visdom – alle køber, så det skal være det rigtige tidspunkt at købe og omvendt.
Selvom der kan være sikkerhed i antal (nogle gange), vil det at følge mængden ofte føre til, at du hopper fra klippen på de finansielle markeder.
Det seneste boom og buster i kryptovaluta-verdenen er et eksempel på dette. Og vi kan selvfølgelig ikke ignorere erfaringerne fra Tulipan-manien og andre bobler, nedbrud og forbrændinger af aktiver fra de sidste par århundreder.
Selvtilskrivning
Når vi ‘vinder’ med vores investeringsportefølje, tager vi gerne æren. Men når vi er på en taberrække, er det markedet eller andre, der har skylden.
Investorer har svært ved at skelne mellem resultater, der skyldes dygtighed og held.
Ingen accepterer tilfældigheder i deres succeser, kun deres fiaskoer. – Nassim Taleb
Relaterede: Hvor meget indkomst har du brug for i pension?
Hvordan man håndterer adfærdsmæssige skævheder for at investere succes
Som mennesker med en hjerneboks, der huser milliarder af neuroner, der alle er indbyrdes forbundne og transmitterer signaler uendeligt i en pool af kemikalier, er sandsynligheden for at slippe af med alle vores skævheder lille til ingen.
Forståelse og anerkendelse af vores fordomme er imidlertid et vigtigt første skridt i at træffe smartere investeringsbeslutninger. Når vi erkender vores “svagheder”, kan vi anvende specifikke strategier for at undgå at begå dyre fejl.
Nogle strategier til at afbøde den negative indvirkning af skævheder på dine investeringer er:
1. Bliv en passiv investor
Du kan oprette din egen diversificerede portefølje ved hjælp af en blanding af aktier. Men når du tænker på, at du bliver nødt til at kæmpe mod flere skævheder med denne strategi, kan det at gå med en indeksfond (eller ETF’er) gøre dit diversificeringsmål lettere at opnå.
Det kræver meget disciplin at overvåge en lille kurv af individuelle aktier og samtidig forblive tilstrækkelig diversificeret.
Hold fast i en (eller nogle få) diversificerede indeksfonde/ETF’er, og allokér disse aktiver, så de passer til din risikotolerance og investeringshorisont. Planlæg at beholde dine aktiver på lang sigt.
Når du analyserer dine investeringer, skal du overveje dem alle som en effektiv portefølje.
Dit samlede porteføljeafkast er alt, der betyder noget. – William Bernstein
2. Automatiser din investering
Stop med at prøve at time markedet og sæt dine investeringsbidrag på autopilot.
Regelmæssige automatiserede bidrag til din investeringskonto resulterer i gennemsnit af dollaromkostninger. Utilsigtet køber du flere enheder af et aktiv, når prisen er lav, og mindre, når prisen er høj.
3. Genbalancer efter en tidsplan
Afhængigt af de aktiver, der udfylder din investeringsportefølje, skal du muligvis rebalancere nu og da for at afspejle din risikotolerance.
Planlæg at rebalancere din portefølje mindst én gang om året (eller højst to gange om året). Alt for hyppig rebalancering vil udsætte dig for øgede handelsgebyrer og dårlig opførsel.
4. Handel sjældnere
Tjek din aktie/fond/ETF-positioner sjældnere, og invester på lang sigt.
For hyppig handel vil udsætte dig for kortsigtethed, trendjagt, forankring, markedstiming og mange andre skævheder. Der er en tendens til at påtage sig mere risiko og opkræve handelsgebyrer, der enten forværrer dine tab eller sætter en betydelig indvirkning på gevinsterne.
Når du handler mindre, er det nemmere at holde dine følelser i skak.
5. Undgå finansielle nyheder
Journalister i finansbranchen har altid et svar på, hvad markederne laver.
Hvor mange gange har du hørt sætninger som: og på samme dag, eller den følgende,
Mens deres påstande nogle gange har et element af sandhed (sjældent), bør de ikke rigtig bekymre dig (for det meste), hvis du gør din investering rigtigt.
Finansmarkedsnyheder er ofte fyldt med formodninger og hype – ignorer dem, når du kan.
Bullish eller bearish er udtryk, der bruges af folk, der ikke engagerer sig i at praktisere usikkerhed, såsom tv-kommentatorer, eller dem, der ikke har nogen erfaring med at håndtere risiko. – Nassim Taleb
6. Søg forskellige meninger
I investering og i livet er forskellige meninger vigtige.
Før du træffer beslutninger om din investering, skal du grundigt undersøge både understøttende og modstridende oplysninger. Søg ikke bare efter “bekræftelse”.
Se om du kan finde rigtige, kolde, hårde fakta til at understøtte eller ugyldiggøre din plan. Overvej at blive ven med en kontrarian. 😉
7. Søg professionel rådgivning
Der er et sted for professionel rådgivning, hvis DIY ikke er din ting eller ikke virker for dig. Selvom du vil undgå at betale for høje gebyrer for investeringsrådgivning, kan en finansiel rådgiver, der kun koster gebyrer, være nyttig til at bekæmpe dine skævheder.
At få nogen til at gennemgå beslutningsprocessen – investeringsmål, risikotolerance, investeringstidshorisont, aktivallokering, risiko vs. afkast og investeringsstrategier kan være nyttigt. Når det er sagt, kan og har finansielle rådgivere deres egne skævheder, som de skal passe på.
En anden måde at forhindre skævheder fra dig selv og/eller din finansielle rådgiver i at afspore din investeringssucces er at bruge Robo-Advisors.
Robo-rådgivere stiller professionelt forvaltede porteføljer til rådighed for dig til en brøkdel af prisen. Der er mindre menneskelig involvering (for det meste algoritmer), og rebalancering og diversificering implementeres automatisk.
Investering behøver ikke at være så svært! Prøv Wealthsimple i dag for et lavt gebyr (0,4 % – 0,5 %), uden besvær ved investering. Du får en $25 bonus, når du finansierer med mindst $500.
